寡頭游戲？2021年TOP5組件企業出貨瞄準170GW

在光伏制造產業鏈中，電池組件屬于市場集中度較低的環節。根據相關研究機構的數據，2020年組件環節CR5在57.5%左右，而彼時硅料及硅片CR5均在80%以上。進入2021年格局陡然而變，TOP5企業的出貨目標達到153-170GW，結合全球160-170GW裝機規模，按1：1.2容配比計算，CR5將提升至80%以上，組件行業向寡頭階段邁進。

CR5有望提升至80%以上，巨頭競爭開啟

隨著組件企業2020年報陸續出爐，2020年其組件出貨規模也終于明朗，據統計隆基、晶科、天合、晶澳、阿特斯2020年組件總出貨為86.39GW，較去年大漲67.7%。其中隆基股份首次超越晶科以24.53GW(含自用)拔得頭籌，其出貨量較去年大漲223.98%，在全球的市場占有率約為19%。此外，天合、晶澳組件出貨漲幅在50%以上，晶科、阿特斯漲幅在30%左右。

      自2020年以來，TOP5企業組件出貨正式躍升至10GW級，與二三線企業差距拉大，甚至呈現斷層式碾壓。隨著行業集中度進一步提升，未來市場競爭將在龍頭間進行。

結合企業2021年組件出貨目標，TOP5組件出貨將進一步增至153-170GW，較去年再提升63%-81.1%。具體來看，除隆基以40GW(含自用)坐穩冠軍寶座外，根據出貨目標，天合有望再進一步，而晶科、晶澳產能不分上下、競爭激烈，阿特斯大概率仍居全球第五。從產業鏈布局來看，TOP5企業均為垂直一體化企業，其優勢在于主產業鏈各環節相匹配程度高，既可保障上游原材料供應，還可減小中間環節市場供求關系變化對公司盈利能力的影響，增強企業抗風險能力。在去年疫情及硅料價格跳漲影響之下，TOP5企業營收、利潤成績喜人，營收總額達到1691.68億元，利潤達到184.75億元。

為繼續深化、完善一體化布局，上述企業先后公布了“兇猛”的擴產計劃，據北極星太陽能光伏網不完全統計，2020年至2021年一季度，TOP5企業硅片擴產規模275.9GW(含天合與通威合建15GW拉棒+切片項目)，電池總擴產規模為169.1GW(含天合與通威合建15GW電池項目)，組件擴產規模為134.56GW。

注：根據公開消息整理，僅供參考，具體數據以企業財報為準

在一系列擴產規劃下，2021年TOP5企業各環節市場份額將進一步提升。隆基在硅片、電池及組件三個環節均列第一，其中硅片產能105GW，電池片38GW，組件65GW。天合光能電池、組件產能位列第二，分別為35GW和50GW，而晶澳、晶科產能布局較為均衡，多年來晶澳硅片、電池產能一直維持在組件產能的80%左右。相對而言，阿特斯在上述環節產能存在一定差距。

注：因天合光能財報中未公布硅片2021產能，故上表未體現

      產業鏈漲價潮變動，二三線企業機遇仍在

根據光伏行業協會的數據，2020年全球光伏裝機規模為130GW，而我國2020年新增裝機為48.2GW，占比37%，海外市場占全球6成以上。在全球化戰略下，TOP5企業的海外業績尤為亮眼。根據財報，2020年天合光能和晶澳科技海外組件出貨占比分別為72.89%和68.3%。隆基海外組件出貨量占比53.8%，全年海外收入214.61億元，同比增長70%，營收占比提高至39.32%。而阿特斯2020年組件出貨量排名前五的國家分別是越南、中國、美國、巴西和澳大利亞。憑借在海外市場的品牌影響力和渠道優勢，TOP5企業的抗風險能力強勁，結構性優勢更為明顯。例如美國市場盈利能力遠高于其他市場，而受美國雙反等政策限制，在當地及第三方產地設廠的龍頭企業出貨渠道更為順暢。

反觀國內市場，在2030“碳達峰”、2060“碳中和”目標下，以光伏、風電為主的新興電力系統將唱主角。而近兩年，我國下游光伏電站開發形成了以五大四小等央國企為主體的新格局，據不完全統計，2021年一季度包括國家電投、華電、大唐在內的五大四小發電集團共簽訂了近40GW新能源項目，其中光伏規模在13GW以上(不含一體化項目)。在央國企組件集采中，除了價格、產品型號、品牌等因素外，具備一定的項目指標也成為重要加分項。如大唐5GW光伏組件集采項目中，除3GW按中標排序授標外，另外2GW項目招標人將結合組件型號、價格以及被選人提供光伏項目資源合作開發等條件進行選擇。從這一點來看，具備電站開發實力，擁有電站開發指標的龍頭企業更具優勢。而據北極星太陽能光伏網統計，在TOP5陣營中，隆基2020年競平價項目規模近2GW，天合、晶澳、晶科競平價規模接近1GW。

光伏組件是最接近終端客戶的環節，具備供應鏈管控、一體化程度高的TOP5企業更利于掌握頭部客戶資源。更為關鍵的是，當前我國央國企與民營企業間合作不再是單純的設備供應，而是進入強強聯合、深度合作的新階段。合作雙方將在光伏基地項目開發、綜合能源服務、產業鏈協同等方面深入合作，共同助力實現“雙碳目標”。以下為2020年以來TOP5企業與央國企合作梳理：

注：上述統計根據公開消息整理，如有疏漏請指正

在今年，產業鏈漲價潮仍是組件企業需要直面的高難度挑戰，根據硅業分會的數據，本周單晶復投料及致密料成交均價雙雙突破140元/kg，直逼150元。受硅料漲勢影響，隆基及通威兩巨頭近期分別上調了硅片及電池片報價。面臨“630”搶裝節點限制，組件性價比與交付能力成為央企抉擇的關鍵，而在一線企業不肯“妥協”的情況下，二三線企業的報價顯然更具吸引力。

據北極星太陽能光伏網統計，截止目前共有2.95GW組件招標項目公布中標結果，天合光能、隆基中標規模在1GW左右，占比為36.1%，二三線企業是當前的接單贏家。對于二三線企業而言，2021年縱然挑戰重重，但機遇仍在。

(文章來源：北極星太陽能光伏網（獨家）)