海外戶儲需求分化，戶儲新興市場接棒

2024年，在補貼退坡、主要市場滲透率較高等綜合因素下，歐洲戶儲裝機呈現下滑。與此同時，美國市場，以及亞非拉新興市場裝機有望迎來增長。戶儲主要的新興市場包括東南亞、巴基斯坦、南非等，新興市場戶儲需求的快速增長彌補了歐洲市場需求的下滑。海外戶儲需求分化，新興市場接棒增長。

01 東南亞戶用光儲需求高增

隨著儲能產業鏈價格下行，東南亞戶儲需求迎來爆發，成為新興的GW級市場，其中菲律賓、越南、緬甸引領東南亞戶儲市場增長。

東南亞各大市場國情各異，但存在共性特征，如光伏資源優、電網薄弱、電力需求快速增長、發展中國家為主，因此戶儲產品需求以高性價比+離網型產品居多。

圖：東南亞主要光儲市場非水可再生能源裝機規模（2022年，單位：GW） 

2024年1-7月，我國出口東南亞地區的逆變器金額共計19.5億元，同比增長17%。1-7月，我國逆變器出口東南亞的前五大市場分別為泰國、菲律賓、越南、馬來西亞、緬甸，前五大市場出口金額占我國東南亞逆變器出口的89%。其中，菲、越、緬逆變器需求包括戶用光伏、戶用儲能，泰國逆變器需求以光伏（工商業/集中式）為主，馬來西亞逆變器需求以戶用光伏為主。

圖：2024年1-7月我國逆變器出口東南亞各國（金額/億元）

政策激勵+目標指引下，2024年東南亞戶儲市場空間有望接近1GW。結合前文各地區規劃目標及假設，僅菲律賓、越南兩國2024年戶儲新增裝機之和即有望達到700MW（443+260MW）。

考慮菲、緬、越戶儲備電、自發自用的剛性需求，以及泰國、馬來西亞、印尼等市場的戶用儲能滲透潛力，我們預計2024年東南亞戶儲裝機有望接近1GW。東南亞成為快速崛起的GW級戶儲新興市場。

02 南非是非洲最大的戶用光儲市場

南非是非洲最大的戶用光儲市場，1-7月出口同比下滑，但環比呈現改善。南非是非洲光儲逆變器最大的市場，2023年我國出口南非的逆變器金額共計35.7億元，占我國出口非洲逆變器總額的72%。

圖：我國各月度出口南非逆變器金額 

南非作為非洲最大的經濟體和主要的煤炭生產國，電力結構嚴重依賴火電，火電廠設備的老化、電網設施的薄弱，導致電力供應存在壓力，電網采取常態化停電，嚴重影響居民日常生產生活。

2023年電力危機下，南非用于備電的戶儲需求快速增長。2023年三季度起，由于前期大量備貨，以及季節性因素，我國逆變器出口南非規模出現下滑。

2024年1-5月，為備戰5月大選，南非限電改善明顯，一定程度減緩了居民對戶儲的需求。大選期間商業活動節奏受到影響，加之前期庫存仍有積壓，導致逆變器出貨量同比下滑，1-7月我國逆變器出口南非金額共計7.5億元，同比減少76%。

但隨著大選結束，市場秩序重新恢復，南非戶用光儲逆變器月度出口環比有所改善。

03 戶儲競爭格局  歐洲和新興市場是國內企業主要舞臺

當前，歐洲和新興市場是國內企業主要舞臺，需求分化下部分企業仍將有亮眼表現。

全球戶儲市場呈現“群雄割據”局面，不同國家市場的優勢品牌各有不同，通常既包括近水樓臺的本土企業，如美國Enphase、Tesla、德國Sonnen，也包括在某一個或幾個國家長期深耕、建立品牌口碑和服務體系的國內品牌，如派能科技、比亞迪、德業股份。

  圖：全球主要戶儲市場競爭格局（出貨量占比）

圖：2023年中國戶用自主品牌儲能提供商全球出貨量排名

資料來源：EUPD，EnergySage，IHS，EESA，平安證券研究所

目前，國內戶儲賽道企業主要在歐洲市場和東南亞、南非等新興市場發力，美國市場則更多以貼牌代工形式進入。產品力、渠道布局和服務能力構成戶儲企業的核心競爭力，主要企業經過多年積累，在各自的優勢市場已具有一定口碑。

2024年全球戶儲增長放緩，但不同市場需求呈現分化，新興市場增速好于歐洲市場。布局更側重新興市場、在新興市場市占率領先的企業仍有望獲得亮眼的業績表現。

（文章來源：集邦儲能）